(二)通过签订《广场协议》和单边贸易竞争法案,迫使日元升值。
1985年9月,G5财政和央行行长在纽约广场饭店达成广场协议,各国一致承诺联合干预外汇市场,修正高位美元,调节收支不平衡。
因为日本贸易顺差较大,要求日元升值。美国凭借世界霸主地位,成功协调主要经济大国对汇率采取一致行动,实现强势美元向弱势美元转向。广场协议拉开日元升值序幕。
1988年,美国单边推出《综合贸易与竞争法案》,授权财政部提交《国际经济与汇率政策报告》,评估主要贸易伙伴汇率政策。如果被列为汇率操纵国,美国将采取贸易谈判、通过IMF施压等方式,要求其调整汇率。美国可谓煞费苦心,为日本量身定做。如果日元不升值,欧美国家将对日本进行经济制裁。迫于美国贸易制裁和政治压力,日元大幅升值。
1985年签署广场协议当月,美元日元汇率达到236.5,到1990年底达133.89,美元贬值了一倍。这导致日本的出口制造业陷入了瘫痪,成千上万家日本出口型企业遇到了严重的亏损。日元患上“升值预期综合症”。日本政府被迫投放大量国内基础货币加以干预,造成国内流动性泛滥,长期陷入低利率流动性陷阱。作为出口导向型国家,日本出口竞争力严重受损。
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