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世界多国发起撤回美国黄金大撤退，黄金溃退！

下图反映了美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、日本和荷兰2018年持有的黄金储备情况。值得一提的是，美国在近几年来一直没有增加黄金储备，相反，却在市场上大量抛售，而俄罗斯黄金储备在赶超中国后，从2月份开始已经从第六位上升到第五位。

2018年2月各国官方黄金储备量排名

虽然，美元指数大反攻，但美元走强的动力并不是很足，这个核心逻辑是这样的，因为，美国经济极有可能会出现滞胀，而最根本原因是社会生产力效率，我们也多次提及。

目前美国的生产力水平基本上处于负增长，这从美联储主席鲍威尔在4月7日的公开演讲中就能得到印证。

他说，“经济长期来看美国面临诸多挑战，最主要的问题体现在劳动参与率和生产率低迷，已接近二战后的最低水平”。

生产率低迷会导致财政收入（税收）下降，而现在，美国的结构性赤字（债务率达到105%）很高，而美元走强推高利率更会增加其财政赤字负担（利息支出增加、商品价格对外竞争力下降等等），所以美元“王者归来”的动力并不足。

且美国现正在忙着给高估值的美元资产“挤水分”及应付制造业、科技领域及基础设施体系的重建，这意味着，在美元指数上升的过程中。

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