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“决战港元2”全纪实，这次中国能顶住么？

目前港元实行的是盯着美元的联系汇率制度，始于1983年，2005年香港对联系汇率制度调整，设立港元兑美元强弱方兑换保证区间[7.75-7.85]，当汇率触及7.75强兑换保证水平时，香港金管局会出手买美元、抛港币，当汇率触及7.85的弱兑换保证水平时，金管局会出手买港币、抛美元，以此维持7.80为中心点对称地运作。

港元走弱原因

港元兑美元持续走软的主要原因在于：套利交易。随着美联储加息，美国利率走升，而香港的利率保持低位，因而美元和港元之间的利差扩大，致使套利交易产生（借入低息港元，然后将其兑换成美元，买入高息的美元资产）。

美元-港元利差已达到自2008年以来最大水平：中3个月期美元LIBOR代表美元借贷利率，3个月期港元HIBOR代表港元借贷利率。

由于美元-港元利差的持续扩大，也吸引越来越多的套利者进行套利操作，使得港元兑美元面临巨大贬值压力。

资本外流与金管局应对

金管局用外储守住7.85的汇率下限没什么问题，但是难以遏制资本外流。

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